如何用好股市每日的龙虎榜？

　　如何用好股市每日的龙虎榜？国内A股市场向来投机氛围重，大多数资金（尤其是游资散户）偏好短线操作，对概念主题炒作乐此不疲。涨跌停板制度设立初衷是为了防止市场过度波动，但该规则容易导致助涨杀跌，成为主力资金的杠杆，因为主力资金只需将个股拉涨停（或跌停），就能营造出想买买不到（想卖卖不出）追涨情绪。与涨跌停板相伴随的另一个中国特色市场数据——龙虎榜数据，是指每日两市中涨跌幅、换手率等由大到小的排名榜单，并从中披露该股成交额最大的前几名证券营业部。该数据有助于了解当日异动个股的资金进出情况，判断是游资所为还是机构所为。历史上很多大牛股、妖股，如金轮股份、特力A、九安医疗等，在连续暴涨过程中经常出现在龙虎榜数据中，因此很多交易者试图通过挖掘龙虎榜数据，捕捉妖股或龙头股，赚取短期暴利。

　　从短线交易来看，龙虎榜数据具有一定的分析价值。一方面，龙虎榜数据代表了当前市场最活跃、最强势的资金偏好，包括机构资金和游资。所以从龙虎榜个股里很容易找到短线妖股，而长线投资价值股也很可能潜伏其中。另一方面，通过龙虎榜数据，可以直观看出主力的买卖动向，对比买卖双方席位资金总量。

　　那么跟着龙虎榜数据买卖操作，真的能实现超额收益吗？本文通过对2014年以来龙虎榜数据进行探索性分析和量化回测，研究发现龙虎榜数据在短期上有一定的分析价值，但从整体上看，跟随龙虎榜数据持仓交易不但无法获得超额收益，还可能造成严重亏损。

　　龙虎榜的上榜条件。根据沪深股票交易所规定，每日收盘后，公开当日异常交易/波动的前三名和前五名股票的买入卖出前五名的交易（席位）信息，具体包括：

　　上榜原因可以即上龙虎榜的上榜条件，解读里可以看到是游资还是主力资金参与。当然这里获取到的数据与官方公布的龙虎榜数据相比，在营业部交易席位上信息比较简略。

　　样本共有11万多观察值，收盘价最小值为0.017元，最大值为1232元，样本里可能存在退市股或B股，这些股一般投资者购买不到，需要剔除出样本。涨跌幅均值4.4%，标准差高达17%，最大跌幅89.57%，最高涨幅1942.58%，这些是没有涨跌幅限制的个股，中位数7%更能代表样本总体情况。换手率是一定时间内市场股票转手买卖的频率，该值越高反映买卖该股票的意愿越大，属于热门股。数据显示，换手率均值16%，标准差达到16%，中位数10.19%，可见上榜的个股交投非常活跃，最高换手率高达88.98%。龙虎榜净买额均值和中位数均为正，流通市值均值和75%分位数比较接近，60多亿左右，可见上榜的个股大多为中小市值股。

　　个股上榜次数统计分布。上榜次数分布呈现幂律分布特点（二八定定律），即大多数个股登上龙虎榜的次数只有1-2次，少数个股多次登上龙虎榜。换句话说，龙虎榜一直是由少数个股占据。

　　上龙虎榜次数最多的前100只个股。榜单上的个股详细读者耳熟能详，因为这些个股大都是曾经的“妖股”。

　　放大时间期间看，这些龙虎榜上的“妖股”大都“风光一时”，炒作过后变成一地鸡毛。

　　历年龙虎榜上榜次数。2015年大牛市共有1.6万次的龙虎榜，龙虎榜数据一定程度上反映了市场的交投热情和火热程度。

　　一般而言，若买入席位资金总量＞卖方席位资金总量，说明资金吸筹较多，后市继续上涨概率大；若买入席位资金总量＜卖方席位资金总量，说明抛压较大，短期继续上涨概率降低。尤其是龙虎榜持续显示资金净买入或者净卖出，那么上涨或者大跌的可能性将会被成倍放大。因此，下面的交易回测重点以龙虎榜净买额数据作为交易参考指标。

　　策略1：当某只股票进入龙虎榜，涨跌幅大于0，且龙虎榜净买额大于0时，第二天买入持有，这里假定第二天不是一字板涨停，然后持有一定周期后进行卖出调仓，考虑到龙虎榜数据属于短期投机行为，将调仓周期设定为短期，如3日、5日、10日、20日等。

　　数据显示，2087次观察值中，短线日）持有龙虎榜个股平均收益率均为负数，从统计意义上看，跟随龙虎榜个股进行交易很难实现获利。

　　持仓累计收益率对比可视化。如果从2014年1月开始，采取策略1的龙虎榜个股跟随交易定期调仓，一直持续到2022年8月，期间累计收益率表现相当糟糕。尽管该交易策略在2015年期间累计收益率高达300%多，但整个回测期间在设定的周期【3、5、7、10、15、20日】调仓下，均出现了90%多的累计亏损。该结果一定程度上反映了散户简单跟随龙虎榜数据进行操作，风险非常高！

　　策略2 （机构跟随）：选择涨跌幅和龙虎榜净买额均大于0，且交易席位有机构买入的龙虎榜个股进行跟踪交易。

　　龙虎榜席位包括机构席位，游资席位，沪股通、深股通席位。机构席位主要是基金、保险、社保、券商自营和QFII等使用，一般以价值投资为主。游资席位主要是市场中的私募基金、大户、超级大户使用，以短线投机为主。当龙虎榜中出现机构席位时，往往继续上涨的概率较大（后面量化回测结果并不支持这一说法）。

　　描述性统计和累计收益率可视化结果均显示，该策略的表现并没有什么改善。跟随机构交易的行为非但不能让你获利，可能带来毁灭性的损失。毕竟在A股市场，很多所谓的“机构”交易行为与一般游资散户没啥区别，常表现出追涨杀跌。

　　回测结果依然显示，累计收益率亏损非常严重，龙虎榜跟踪持股策略表现非常糟糕。

　　本文从量化的角度分析了2014年-2022年龙虎榜数据，认为龙虎榜数据尽管有一定的短线分析价值，但不建议投资者跟风操作。实际上龙虎榜数据代表的是市场的投机炒作行为，过高的换手率往往是交易者陷入疯狂，估值过度泡沫化的表现。当然，市场整体的分析显示龙虎榜数据不能给投资者带来超额收益，不代表个体不能通过对该数据的深入挖掘（定性分析也很重要！）获利。只是从统计意义上来说，个体要从龙虎榜数据里获取有用的信息，从而交易获利的概率很小。

　　国内A股市场投机氛围一直较重，或许是文化（好赌成性）与制度（如涨跌停、信息披露等）的产物。查理·芒格认为“中国人天性好赌，有的中国人沉溺于赌博，沉溺于急功近利赚快钱，把股票看成赌场的筹码，这非常糟糕。股票背后是实实在在的企业，不是赌场的筹码。我们应该做投资，投资于企业，股票只是一个载体，不应投机”。

　　1、买卖双方力量比对，买方总金额越大越好。买方席位前5名的总资金要远大于卖方席位前5名总资金。而买一和买二的金额差不能太大，否则会容易造成一家独大，后市意味着抛压也大。

　　2、若是第一次涨停，买方数据为纯买入最好，表示新资金入场后，市场还会继续走高。

　　3、留意龙虎榜数据买方席位知名度，越知名越好，数量越多越好。数量多代表着一线游资对这个题材个股的高度认可，后市持续力强。至于哪些营业部是知名营业部，他们分别是什么风格，这需要我们在漫长的实践过程中总结了。

　　1、买方中机构出现的数量越多越好，机构当日买入金额占总成交金额比例越大越好。

　　3、如果买方席位和卖方席位均有机构出现，卖方的5个席位中机构出现的数量越少越好，金额越小越好。

　　4、当买方5个席位均为游资，而卖方所有席位均为机构的时候，说明机构早就有出局的想法，有可能是该股基本面发生了转变，或者其他的不确定性让机构调仓换股。这样的情况下风险较大，投资者要注意。

　　1、如果是机构专用席位处于大量买入，而券商营业部处于大量卖出，说明机构看好该股，如果股价处于相对底部，更能说明机构资金买入行为。

　　2、如果所有买入、卖出席位都是券商营业部，而且买入、卖出席位都是短线游资资金常出没的券商营业部，可以判定该股在短期内存在上升趋势或是下降趋势。

　　图为2月10日张家港行龙虎榜数据，前五位都是营业部大笔资金买入，单日换手率极高，买入资金远高于卖出资金，市场游资炒作明显，随后张家港行也是一路上涨。

　　3、针对部份席位的买入金融和卖出金额数量的对比，如果买入金额席位远远超过卖出金额，说明有主力资金买入该股，相反说明资金流出。

　　最后要说的是，龙虎榜是每天股市收盘后发布的，虽然信息会有些滞后，但也具有实用性，因为并不是所有的主力资金第一天流入后，随即第二天就会流出，我们可以通过龙虎榜数据在复盘时推测主力意图，调控好仓位。另外实际运用中，我们不能单纯的依靠龙虎榜数据来买卖股票，也要结合市场基本面和个股的技术形态来分析。

　　风险提示：文中涉及到的观点、策略或操作建议，仅供投资者参考，不构成任何具体买卖依据，建议投资者自主决策！

　　很多股民都比较喜欢短线打板，然而却屡遭失败。一个很大的原因可能就是不会看龙虎榜。看懂了龙虎榜，才能知晓主力资金的意图，真正做到立于不败之地。今天就分享五大绝招，告诉你短线高手是怎么看龙虎榜的，学会了，你也能离短期高手更进一步。1、榜上全是机构的票不买机构的资金量比较大，做的是中长期打算，往往可以越跌越买，而大部分散户的资金体量比较小，是经受不住连续下跌。

　　2、关注游资和机构同时看好的票游资是短线大资金的代表，而机构做的是中长期，两者强强联合，中短期内拉升的概率是比较高的

　　3、一定要回避散户占大头的票和机构资大资金相比，散户的资金量小，又各自为战，很难形成合力，没有力量推动股价快速上扬。

　　4、避开顶级游资扎堆的票，各路神仙在里面打架，散户糊里糊涂就跟进去，很容易遭到误伤。

　　5、千万别进场一家独大的票。一家独大的票，尤其是榜一买入超过榜二到榜五总和的票，后期被操纵的可能性很高、时机稍微把握不准，连逃跑的机会就没有。

　　牢记以上五点，相信你的短线打板能力一定会有所提升。整理不易，还望多多点赞、关注。转发，你的支持会是我坚持分享的最大动力，后面会有更多的惊喜哦举报/反馈发表评论发表

　　龙虎榜可以反映一定的成交事实，但龙虎榜具有滞后性，而且往往榜首到前10名的成交量是庄家或者机构故意在引诱打出来的。

　　而龙虎榜的前10名以后是普通散户看不到的，所以利用龙虎榜只能做到避开一些高买低卖的一些惨状。